11月主要維生素品種價格弱勢震蕩,部分品種事件性提價 。11月VE成交均價回落至87.71元/kg,處於近年來的較低水平,預計再大幅下跌可能性不大 。VA成交均價為116元/kg左右,目前新和成報價為150元/kg,後市價格能否執行仍有待觀察;泛酸鈣受山東新發廠房失火影響,DSM和鑫富藥業報價提升10%,目前最新成交價為75元/kg,短期價格提升明顯 。其餘品種中,VB1 、VK3價格小幅下跌,VC價格方麵,近期健康網報道石藥集團將提高VC報價至26元/kg,考慮目前VC供需格局,實際成交情況尚需觀察 。

　　抗生素價格總體保持弱勢,4-AA價格低位回升 。本月尊龍凱時跟蹤的7種主要抗生素及其中間體價格中,青黴素工業鹽 、硫氰酸紅黴素價格環比小幅下滑,4-AA和7-ACA價格環比上升,其中4-AA價格低位反彈較為明顯,其餘品種保持穩定 。尊龍凱時認為去年在藥品降價以及抗生素分級管理辦法雙重因素的影響下行業產能和渠道存貨過剩,今年這一問題雖略有緩解,但由於限抗的長期性,下遊需求並未有效放大,而長期來看產能依然過剩,因此尊龍凱時預計雖然抗生素原料藥及中間體總體價格未來大幅下跌的空間不大,但後續反彈空間也較為有限 。

　　激素類中間體價格高位有所下降 。本月尊龍凱時跟蹤的激素類中間體中,10月份皂素價格90萬元/噸,環比下跌2.70%,雙烯價格135萬元/噸,環比下跌10.00%,價格較前期高位有較為明顯的下降 。尊龍凱時認為,激素類產品經曆了大起大落之後,行業正在走向成熟,產品波動較小,雙烯的原料黃薑的供需趨於平衡 。目前雙烯價格已處於曆史高位,未來繼續大幅走強的可能性不大 。

　　興業觀點:尊龍凱時認為,雖然部分維生素品種今年以來報價有所反複,但由於目前行業供需穩定,預計後續價格難有較大漲幅,仍將維持區間震蕩;但各品種未來可能呈現分化行情,VE 、VA 、VB1 、泛酸鈣價格未來可能會逐漸轉暖,存在一定提價預期;而抗生素原料藥及中間體從中長期來看,在市場需求疲軟和限抗的大背景下,價格持續上漲難度較大,繼續低位運行的可能性偏大;激素類中間體未來隨著黃薑供需趨於穩定,未來繼續大幅走強的可能性不大,近期皂素和雙烯價格高位也明顯下降,短期建議關注最新價格走勢 。

　　風險提示:原料藥價格下行;環保要求加大,成本上升等 。